Wall Street: "Si falla el FMI gana Cristina"

Internacional 28 de septiembre de 2018 Por
La Revista Forbes escribió una lapidaria nota en su edición en inglés.
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El Fondo Monetario Internacional es posiblemente la entidad más odiada en toda la Argentina. Si su recientemente actualizado paquete de ayuda de $ 57 mil millones para arreglar esta economía arruinada no funciona, entonces el presidente Mauricio Macri será el político más odiado en toda la Argentina. Lo que está diciendo mucho, considerando que muchos de ellos enfrentan acusaciones de corrupción por el escándalo "Cuadernos" en curso.

Tanto Argentina como el FMI necesitan que esto funcione. Se dice que Christine Lagarde tiene ambiciones políticas después del FMI. Después de un resultado relativamente mediocre en Grecia, y numerosos incumplimientos del dinero del FMI en Argentina, esto tiene que funcionar perfectamente para todos.

A principios de esta semana, el presidente del Banco Central Luis Caputo sorpresivamente renunció. Los especuladores creen que dimitió porque estaba en contra de un paquete más grande del FMI. Menos de 48 horas después, el FMI incrementó su acuerdo de $50 a $ 57,4 mil millones de dólares. Parece que esos tipos tenían razón.

Los precios de las acciones de los bancos más grandes de Argentina cayeron el jueves. Las acciones de Supervielle y Galicia cayeron más del 7,8%.

Inversionistas extranjeros, como la clase de negocios que domina la rica Buenos Aires (BA), culpan al gobierno anterior de Cristina Kirchner por el desastre. Los subsidios a la electricidad tuvieron que ser eliminados. La clase trabajadora y los propietarios de pequeños negocios fueron "asesinados".

"Ahora hay más gente pobre. Lo ves fuera de la ciudad, lo ves en las provincias del interior", dice Bernardo Racedo Aregon, un ejecutivo de Andes Airlines, una empresa privada que enfrenta un 60% de interés y una inflación por encima de 40%

Aregon también posee la marca de ropa Cardón. Y quiere ser alcalde de Tucumán, una provincia en el noroeste del país; un lugar que se ve muy diferente de BA.

Aregon es un argentino estereotipado: trabaja para una empresa, es un empresario dueño de su propia empresa y ... quiere trabajar para el gobierno. Esperaba que Daniel Scioli derrotara a Mauricio Macri hace tres años en elecciones presidenciales para poder trabajar para el Ministerio de Turismo. Nada en Argentina supera un trabajo en el gobierno.

Argentina es una economía híbrida, como gran parte de América Latina. Solo que es mucho peor, porque la política de Argentina es diferente y, por lo tanto, la mentalidad de su gente es diferente a la de sus vecinos. Después de todo, Argentina es el país de las criaturas míticas: Juan y Evita Perón y, por supuesto, el revolucionario marxista Che Guevera. Lo único que los dos hombres tenían en común era que ambos creían que la clase trabajadora estaba siendo explotada. Argentina está en una batalla constante contra el "colonialismo" y los propietarios de negocios ricos, aquellos que viven en Buenos Aires y tienen cuentas bancarias en dólares. Su economía es una parte del mercado libre, y una parte comunista. La gente allí es más dependiente del Estado que aquí en los Estados Unidos. Argentina ha sido gobernada por varias alas del movimiento peronista, tanto de derecha como de izquierda.

No es que los peronistas odien al FMI. El FMI ha estado involucrado allí desde 1991 y hasta 2002. En ese momento, Carlos Menem del Partido Justicialista, el principal partido del movimiento, dirigió el programa.

Luego Fernando de La Rúa, de la Unión Cívica Radical, a quien se odiaba tanto por continuar con la austeridad del FMI que fue derrocado, dando paso a dos años de cinco presidentes, incluido él mismo. Un desastre completo.

En octubre de 2001, De la Rúa tenía una calificación de aprobación del 70%. Dos meses después, estaba fuera de la oficina.

Las cosas se desenredan rápidamente en Argentina.

A principios de esta semana, los sindicatos llamaron a una huelga general en Argentina. Los aeropuertos y las líneas de transporte público se cerraron por un día.

"El problema es nuestra política", dice Guilherme Stegmann, de 71 años, propietario del Hotel Club Francés, adscrito al club francés más antiguo de Argentina. Es un imán para los políticos. Hay algunos allí del Ministerio de Finanzas. Pero no quieren hablar conmigo, ni siquiera off the record. "Todo lo que hacemos aquí está ligado al gobierno. Muchas personas no tienen una ética de trabajo porque están tan acostumbradas a que el gobierno subsidie €‹la vida cotidiana: gasolina, electricidad, alquiler. Macri subestimó la carnicería causada por el gobierno de Cristina. También creía equivocadamente que, si ganaba la presidencia, el dinero caería del cielo ".

El anuncio del miércoles de un préstamo más grande del FMI le da a Argentina más dinero, más rápido. Una forma de ver esto es que proporciona a la Administración Macri un mejor aislamiento contra el pánico del mercado y le da tiempo para arreglar la economía en octubre de 2019, un año de elecciones. Este año está perdido. La recesión conducirá a una contracción de aproximadamente el 2.8% este año. El crecimiento del próximo año está alrededor del cero por ciento.

Los datos de la balanza comercial recientemente publicados en Argentina fueron pésimos y revelan la escala de los desequilibrios económicos que se han acumulado a lo largo del tiempo. Incluso con el efectivo adicional del FMI, los riesgos son altos.

Las directrices revisadas del FMI reafirman el régimen de tasa flotante. Aunque proporciona una banda inicial de 34 a 44 pesos, las pautas permiten la intervención fuera de la banda que no ajusta más del 3% por mes. Será un desafío administrar la volatilidad de la divisa hasta que el equipo económico logre su déficit primario cero el año próximo, tal como lo planifica Macri. Entonces, si el peso supera los 44, el Banco Central tiene menos municiones para evitar que siga cayendo.

"Es difícil ser optimista con Argentina ahora", dice Fernando Pertini, propietario de Millenia Investment Advisors. "La nueva banda de intervención del Banco Central para el peso es la invitación de un fondo de cobertura para apostar contra ella", dice. "Las posibilidades de que Cristina vuelva al poder aumentan".

Los dueños de negocios en Buenos Aires ven esto como una quimioterapia necesaria.

"Me gusta Macri, a pesar de los errores que él y su equipo han cometido", dice David Sutton, CEO de Sutton Group, propietario de la fragancia Cannon Puntana, y de la colección de bienes raíces Alvear en Buenos Aires, incluido Alvear Palace Hotel, donde Vladimir Putin y Angela Merkel se alojarán durante el G20 en noviembre. "Creo que el próximo mes de octubre estaremos en mejor forma. Todos los empresarios aquí respaldan a Macri. Están convencidos de que si él se marcha, tendremos a Cristina Kirchner nuevamente", dice Sutton. "Bueno, esto es lo que Macri nos sigue diciendo, de todos modos".

Durante una visita a BA la semana pasada, un administrador de fondos de cobertura con vínculos con el gobierno de Macri que no quería hablar en el registro por "razones de seguridad" me dijo que Macri enfrenta tres escenarios posibles.

Primero, sigue por el mismo camino. Esto lo pone en la compañía de De La Rua. La postura política de Macri es mucho más austera. A muchos inversores extranjeros les gustaron las políticas de De la Rúa. Pero se pusieron en default el mes que dejó el cargo.

En segundo lugar, puede intentar encarcelar a Cristina por su participación en el escándalo de los "Cuadernos". Para aquellos que no han oído hablar de él, es su esquema estándar de soborno en obras públicas de América Latina: dinero en bolsas de papel negras, cuentas bancarias suizas, tal vez algunos cadáveres.

Si Cristina está en la cárcel, significa que no se puede postular contra Macri y ganarle. El país estallaría en protestas si la arrestaran, y muchos la considerarían una persecución política. Cristina está protegida por la inmunidad política en este momento, aunque ha habido amenazas de despojarla de ella.

La tercera forma es una dolarización total si se produce un probable ataque de especuladores en la nueva banda de divisas, llevando al peso a los 50. Un peso más débil puede ser ideal para negocios con dólares, como exportadores, bienes raíces y turismo, la mayoría de los políticos, incluso en el centro, se opondrían al riesgo de renunciar a la soberanía. Eso es un no-no en el país de Perón.

Phil Torres, un administrador de fondos de Aegon Asset Management, un administrador de activos holandés de 400 mil millones de dólares con inversiones en bonos argentinos y swaps de incumplimiento de crédito, dice que cree que Macri será reelegido. "Basado en los candidatos que conocemos ahora", dice mientras bebe en Nueva York en el Hunt & Fish Club. "Si tuviera un candidato de estilo Cristina asumiendo el control ... sí, eso nos sacaría de Argentina rápidamente".

Puedo decirte esto: la mayoría (no sé cuán grande) de los argentinos no está de acuerdo con Torres. Los números de encuesta de Macri son inferiores al 35%.

Durante mi estadía en Buenos Aires, mi conductor, Tito, me prestó su oreja. Señala un edificio tras otro, el gobierno de Perón lo hizo. El gobierno de Perón hizo esto. Cristina construyó esto y ahora está vacío. Cristina nos dio eso. Dijo que solía ser dueño de un pequeño negocio textil, pero cuando se eliminaron los subsidios a la electricidad, se retiró. Ahora maneja un taxi y está enojado.

"Este es un país pobre", dice, prácticamente con toda la fuerza de sus pulmones, tal vez porque está lloviendo afuera y el tráfico está paralizado en Buenos Aires.

A pesar de otra crisis económica, BA es una ciudad cuya rica belleza arquitectónica enmascara lo que Tito dice y me muestra. Señala los barrios pobres, acertadamente llamados "villa miseria" en Argentina. "Estos son cada vez más grandes", dice. Luego señala a otro. Se parece a la vivienda pública más ordenada de los EE. UU. "Cristina", dice. "No soy fan de Cristina. Creo que es corrupta. Pero la vida fue mejor con Cristina y todos te dirán eso".

Aquí está el contraste:

Sergio Pizzagalli dirige una empresa de viajes de boutique llamada Alchemy. Nos conocimos en la ciudad por un amigo en común. Él está de traje. Su negocio está basado en dólares, así que está bien. La mayor parte del país existe en una economía de sombra del dólar. Si quieres pintar un muro en tu casa, el pintor primero verá la tasa de conversión antes de cobrar un precio en pesos, porque seguramente venderá esos pesos tan pronto como los reciba. Los argentinos no confían en su moneda.

Pizzagalli hojea imágenes de él y su esposa en un viaje reciente a Corea del Norte, de todos los lugares. El país parece vacante. En comparación con donde estábamos en ese momento, no muy lejos de Puerto Madero, una verdadera "zona verde" para la gente bella de Argentina, Buenos Aires parece una economía avanzada de la UE.

"Creemos que lo hicimos mal en Argentina, pero no lo hicimos", dice Pizzagalli. "Mira, somos la clase media aquí", dice, señalando el restaurante. Afuera, un grupo de jóvenes del grupo activista kirchnerista Barrios de Pie está de pie bloqueando el tráfico y repartiendo volantes. Tienen estos chalecos de papel que cubren sus camisas con el habitual foto del Che Guevara. Bajo su nombre, dice Presidente Perón. Es una obsesión

"Nosotros no vamos a la calle a protestar, sino que nos molestan porque no podemos ir a trabajar, o necesitamos una niñera para el niño que no va a la escuela ahora debido a una huelga de maestros". Pizzagalli me dice. "Supongo que esa gente representaría quizás el 15% de la población. Pero seguramente hacen mucho ruido".

Si este acuerdo con el FMI no es un éxito rotundo, la gente a la que se opone Pizzagalli y con la que mi conductor Tito se alía parcialmente, verá a su candidato político mudarse a la Casa Rosada en enero de 2020.

Nota original: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2018/09/28/for-wall-street-imf-is-a-must-win-for-argentina/#3b462d1229c8